市场供需仍过剩 预计PTA短期低位区间震荡

商品整体氛围好转，PTA被动跟涨，但产业链基本面利好驱动不足，预计短期PTA反弹空间有限。

9月12日，商品整体氛围继续好转，PTA跟随反弹，货源供应宽松，贸易及聚酯维持刚需，现货基差弱势持稳；PTA现货价格收涨85至4725元/吨，现货均基差收稳2501-92；9月主港及仓单交割01贴水86-92成交、09贴水0-5，宁波01贴水90-95成交，10月中主港交割01贴水66-68成交。

加工费方面，PX收835.67美元/吨，PTA加工费至232.17元/吨。

9月12日，PTA开工稳定在80.84%，聚酯开工86.8%；截至9月12日江浙地区化纤织造综合开工率为65.75%，环比上周持平。

终端织造订单天数平均水平为14.18天，较上周增加0.09天；秋冬保暖面料出货稍好，整体订单暂无明显增量，且原料走弱拖累，织造企业坯布库存窄幅减少。

下游厂商原料备货积极性提升，且秋冬订单陆续下达，织造企业原料库存小幅减少。后市来看，即将迎来中秋假期，或存一定节前补货需求，预计织造开机率或将稳中偏暖运行。

总结来看：国际原油近期跌幅较大，短期有反弹要求，PX供应回升，PTA有检修，短期供应端有减量，但聚酯负荷提升较为有限，供需依旧过剩。

PTA加工费收缩，关注加工费压缩下是否有计划外的检修及关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。

策略：商品氛围好转，原油反弹，但PX供应高位，PTA过剩格局难改，产业供需延续弱势，预计短期PTA低位区间震荡，关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。