需求难以大幅上升 工业硅短期或延续磨底行情

【行情复盘】

工业硅主力2411合约有所回调，跌1.69%至9595元/吨，日成交量大幅下降，持仓量小幅增加。仓单减少360张，至62105张。

【重要资讯】

美联储近日宣布，将大型银行的资本金要求上调幅度减半，从之前的19%削减至9%。

【市场逻辑】

供应方面，周供应环比小幅减少，主要是四川、云南以及福建地区有少量的保温停炉，目前多数企业策略是开工不满产。据百川盈孚统计，2024年7月中国金属硅整体产量46.4万吨，同比增加53%，7、8月北方新产能投产，供给仍存一定压力。下游多晶硅行业整体开工率继续回落，但降幅有所放缓，8月产量预计继续下滑；8月有机硅产量创年内新高，但后续产量预计将受部分企业产线停

车检修影响开始下滑，减量约为1.3万吨左右；铝合金方面，本周开工率暂时维持稳定，总体变化不大。预计旺季9月将略有好转。出口方面，2024年1-7月金属硅累计出口量41.91万吨，同比增加25.2%。目前企业库存持续回升，交易所库存有所去化，关注持续性。

【交易策略】

盘面再度回落，但仍未脱离底部区间，关注持续性。供给端开工小幅下滑，而需求难以大幅上升，产业依然严重过剩。近期宏观情绪多有反复，有色板块集体承压。重点关注注册仓单变化，盘面依然延续磨底行情，建议暂时观望为主。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保险。

（来源：方正中期期货）