成材端需求仍偏弱 焦炭短期或维持偏弱运行

【行情复盘】

周五夜盘焦炭大幅下行，主力2501合约下跌2.70%收于1749.0元/吨。

【重要资讯】

中国钢铁工业协会组织召开两广地区行业自律会，与会代表认为，9-10月，钢材需求将有一定程度回升，利好钢材市场，但需警惕复产冲动，避免造成阶段性供需失衡，否则形势好转也可能是昙花一现。同时，建议有关部门加强对资本市场的监管，防止资本炒作，造成钢材市场大起大落。

本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3101元/吨，周环比下调59元/吨，与9月4日普方坯出厂价格2820元/吨相比，钢厂平均亏损281元/吨。

中国8月财新服务业PMI为51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。

本周，全国110家洗煤厂样本开工率为68.60%，较上期增1.96%；日均产量58.02万吨，增2.50万吨；原煤库存278.39万吨，增7.16万吨；精煤库存183.69万吨，降10.28万吨。

【市场逻辑】

第七轮提降后钢厂利润依旧偏弱，第八轮提降预期增强；焦炭第七轮提降之后焦企亏损加剧，减产范围或将进一步扩大，同时钢厂利润有所修复，钢厂补库下焦企库存压力有所缓解，焦炭整体供需端矛盾有所缓和。进入9月后存在一定旺季需求预期，但目前成材端需求仍偏弱，铁水也暂未出现复产，实际需求仍需等待验证。今年上半年焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但随着海外制造业PMI下降，焦炭出口增速逐步放缓。往后看，金九银十的旺季预期或使得焦炭迎来阶段性反弹的机会，但空间有限。

【交易策略】

焦炭连续跌破支撑位，成材端需求预期仍偏弱；预计短期维持偏弱运行，空单可继续持有，后续关注旺季下成材实际需求情况；关注下方1730元/吨附近支撑位，若不跌破可考虑轻仓试多。

（来源：方正中期期货）