成本端暂无明显走弱迹象 预计沪镍短期延续低位震荡运行

6月20日早盘，沪镍主力合约小幅走低，目前盘内报118650元，跌幅-0.20%。精炼镍6月需求放缓，三元电池产量环比负增长，中印不锈钢均有减产计划，合金电镀也进入淡季，供应可能因成本倒挂略降，供需两弱格局延续。LME库存重返20万吨上方并连续增加，对价格施压，镍价震荡下行。

铜冠金源期货：低位震荡延续

镍矿内贸基准价格走弱，但短期缺矿状态难解，现货升贴水维持高位，矿价表现仍较为坚挺，成本端暂无明显走弱迹象。但在不锈钢需求偏弱背景下，钢企原料需求有限，镍铁价格有所走弱，镍铁厂成本压力较大，对高矿价存在较强抵触。精炼镍现货市场冷清，低镍价并未进一步刺激下游补库，升贴水平稳。预期镍价低位震荡延续。

广发期货：偏弱区间震荡调整为主

硫酸镍在原料支撑下价格偏强，但下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。海外库存维持高位，国内社会库存整体小幅回落趋势，保税区库存持稳，库存对基本面仍有施压。总体上，近期宏观暂稳现货情绪偏低迷，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松不改制约上方空间。短期基本面变化不大，预计盘面以偏弱区间震荡调整为主。