上行动力不足 棉花短期或将震荡偏弱运行

9月9日早盘，棉花主力合约大幅下行，目前盘内报13230元，跌幅-2.47%。从产品表现来看，依旧是中低支纱交投略好，普梳纱成交好于精梳纱，继续关注需求的表现，短期郑棉走势或偏震荡，操作上暂时观望，卖出深度虚值看涨期权长期投资者仍可持有。

华创期货：震荡偏弱运行

棉花现货价格稳中有降，棉花供应充足，但因下游纺织市场订单增量不及预期，纺企采购棉花补库意愿不强，抑制期价。持仓方面，9月6日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约33.03万手，空单持仓约36.1万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-3.07万手。结合盘面来看，期价上行动力不足，预计期价震荡偏弱运行。

南华期货：维持低位震荡

新年度新疆产区因积温良好生长进度偏快，虽高温同样导致部分棉田倒伏现象较多，但整体增产 预期仍较强，近日各棉田将开始陆续喷洒脱叶剂，预计九月下旬开启大面积采摘，新棉可提前上市，但棉农与轧花厂之 间的博弈仍将继续，大规模收购或仍需等到国庆节后，关注银行贷款政策及监管力度的变化。目前下游已进入传统旺季 时期，下游需求边际好转，纱布厂开机率继续提高，库存流转，但后续订单持续性不佳，工厂负荷回升后，产出增加， 成品库存压力仍存，棉纱价格提涨困难。南华观点：短期需求回暖带来的上行驱动仍偏弱，棉价或维持低位震荡。