下游采买减弱 沪锌短期或将延续调整

9月3日早盘，沪锌主力合约弱势下行，目前盘内报23670元，跌幅-0.71%。金九银十初期初端企业开工率略有回暖，叠加黑色系商品止跌，盘面交易传统旺季的消费预期，锌价偏强运行。若后续国内消费维持稳定，结合去库速率关注锌锭内外比值及月间结构性机会。若黑色系商品再度走弱，仍需警惕资金离场带来的下行风险。

铜冠金源期货：延续调整

整体来看，市场消化国内8月官方PMI数据欠佳的影响，同时炼厂计划联合减产利多消化及下游采买减弱，均令锌价走势承压。不过 Penoles墨西哥矿山因罢工无限期停止运营，加剧锌精矿紧张格局。同时锌价回落后，贸易商挺价现货升水小增且下游采买好转，后期仍有再去库预期，有望限制锌价回调空间。短期预计锌价延续调整，等待调整结束后逢低做多机会。

广州期货：或有回调动作

全球精炼锌供应过剩，但国内今年一直保持供不应求态势，主因前期炼锌产能扩张矿端跟进错配，矿紧导致TC加工费低迷，冶炼端负利润反馈，精炼锌产量大幅萎缩，市场重点关注锌冶炼技改联合减产的落地情况，需求来看，下游开工平平，镀锌消费疲软，压铸锌合金市场表现良好，新能源汽车+电子电器出口消费提供需求支撑，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期，国内库存保持高位去库态势。宏观情绪反复，供应有减产预期，现实需求开工疲软但有改善预期，库存高位顺畅去库，前期锌价快速上涨短期或有回调动作。