碳酸锂：利多消息频发基本面回暖 价格小幅反弹

1、供应：周度产量环比增加0.1%至1.34万吨，其中锂辉石提锂环增0.5%至0.61万吨，锂云母提锂维持0.33万吨，盐湖提锂维持0.31万吨，回收提锂环降2.2%至0.09万吨；据SMM，9月产量预计环比增加4%，进口预计环比下降6%。

2、需求：据SMM，三元材料9月排产预计环比增加1% ，磷酸铁锂9月排产预计环比增加6% 。周度库存方面，三元材料厂环比增加199吨至14921吨，即期利润维持；磷酸铁锂厂周度库存环比增加460吨至53290吨，即期利润小幅下降。新能源汽车方面，据乘联会，8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11%。

3、库存：周度碳酸锂库存环比下降0.9%至约13.13万吨，下游库存减少3.4%至约3.33万吨，其他环节增加1.7%至约3.81万吨，冶炼厂减少1.2%至约5.99万吨

4、观点：周内利多消息频发，紫金/Pilbara Minerals公告，新项目进度放缓；Mineral Resources下调2025财年锂矿产销量目标；矿山拍卖、盐湖拍卖提振市场情绪。供应端，周度产量环比小幅增加，主要是受到锂辉石提锂环比增加30吨所致，但9月预计整体供；需求端，正极排产预计仍环比有增，其中以磷酸铁锂为主，但据第三方统计，部分厂家客供比例重新商议中，部分小幅抬升。库存端，周度库存出现总库存环比下降，其中以上下游消化为主，其他环节小幅增加（上一轮周度去库在3月21日）。综合来看，消息面提振叠加基本面回暖，短期价格表现偏强，但上方压力仍在，中长期仍建议以看空思路对待，建议企业反弹后择机套保。

（来源：光大期货）