市场过剩格局难改 预计PTA短期以震荡为主

商品整体回暖，但自身供需压力仍存，PTA持续反弹动力有限，预计短期震荡为主。

8月27日，商品整体回暖，成本端继续提振，PTA价格延续反弹，货源供应相对宽松，现货基差对应01大幅走弱；PTA现货价格收涨55至5415元/吨，现货均基差收跌92至2501-70；本周下周主港及仓单交割09贴水5-升水30、01贴水70-80成交，9月中主港交割09升水30、01贴水70成交，9月底主港交割09升水40、01贴水60成交，局部延续贴水。

加工费方面，PX收946美元/吨，PTA加工费至326.5元/吨。

8月27日，能投9、蓬威9.5成，PTA开工提升至83.96%，聚酯开工84.28%；截至8月22日江浙地区化纤织造综合开工率为62.74%，环比上周上涨1.89%。

终端织造订单天数平均水平为11.15天，较上周增加0.75天。织造开工负荷继续回升，需求陆续升温，内外贸秋冬订单窄幅递进，厂内出货较为平稳，织造企业坯布库存量窄幅减量。

随新单陆续下达，场内生产的消耗，织造企业原料库存窄幅减少，秋冬季节订单陆续下达，织造工厂订单天数小幅增加；后市来看，即将迎来纺织旺季“金九银十”，刚需存支撑，厂商积极性或存继续提升预期，预计近期织造开机率稳中偏强。

总结来看：PX供应回升下PX-石脑油价差下滑，供应商按计划检修，短期供应端有减量，但聚酯负荷提升较为有限，8月份PTA供需依旧过剩，关注加工费压缩下是否有计划外的检修及关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。

策略：商品整体回暖带动，但PX供应高位，PTA过剩格局难改，8月产业供需延续弱势，PTA持续反弹动力有限，预计短期震荡为主，关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。