玉米下游需求存提升预期 预计豆粕短期处震荡筑底

【玉米】：供弱需强，玉米继续走升

国外，宏观气氛转好，叠加产区降雨不足，美玉米低位反弹。

国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪转浓，产区玉米价格走强。其中东北产区贸易商出货积极性减弱，东北玉米价格稳中偏强；华北产区余粮持续减少，深加工门前到车辆继续降至100台以下，企业报价均有上调，另外市场对新作玉米存在减产担忧，也支撑玉米盘面上涨。

需求方面，下游养殖利润较高，且高温逐渐退去下游玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；不过加工企业近期存在停机检修，加工需求仍显偏弱。

总的来说，短期产区玉米上量减少，叠加新季玉米存在减产预期，及出伏之后气温逐渐下降，下游养殖对玉米需求预期提升，而港口玉米库存已降至往年均值以下，短期玉米表现偏强；不过总体来看，国内谷物供应仍保持充足，且新季玉米收获前产区有腾库需求，预计玉米走强空间有限，建议短期逢高沽空。

【豆粕】：多因素利好，美豆及连粕继续反弹

成本端，近期市场情绪转暖，美联储转鸽确认9月开启降息周期，美元指数持续走弱；同时近期美豆主产区遭遇高温少雨，结合上周美豆优良率略有下调，市场对美豆单产存在下调担忧，叠加巴西除南部以外的大豆主产区持续遭遇干旱，或对巴西大豆新作播种不利。多因素利好出现，美豆继续反弹；不过美豆供应压力仍存，丰产预期继续限制美豆上涨幅度。

国内，上周进口大豆到港仍超200万吨，油厂开机率保持高位，下游需求转好，油厂豆粕成交与提货均火热，油厂大豆及豆粕库存继续走升。

总的来说，多因素利好支撑美豆继续反弹，不过供应压力限制反弹幅度；而进口大豆到港仍偏多，同时下游豆粕需求有所提升，国内油厂大豆和豆粕库存增加但边际增速放缓，国内豆粕供强需弱格局正逐步改善。

综合来看，美豆及国内豆粕当前均处于震荡筑底阶段，继续看跌但下跌空间有限。暂时观望，等待逢低做多机会。