基本面整体较为平淡 预计国债短期上行幅度仍有限

上周，公开市场到期11226.1亿元7天期逆回购，央行投放11978亿元7天期逆回购，实现净投放751.9亿元。

本周，央行公开市场将有11978亿元7天期逆回购到期，周一至周五分别有521亿元、1491亿元、2580亿元、3593亿元、3793亿元7天期逆回购到期。此外，本周三还有50亿元央票互换到期。8月下旬资金面或将季节性收敛，这是由于政府发行债提速。

国内：基本面上，7月社融数据没有明显改善，结构与前几月相似，整体较为平淡；7月经济数据弱企稳，尽管现实情况偏弱，但预期乐观。

政策面上，交易商协会副秘书长采访称金融机构在央行提示风险后不要一刀切国债，这不是央行提示风险的意图，这意味着短期内市场无需过度担忧央行的操作干预。

海外：美国CPI同比上升2.9%，连续第四个月回落，PPI同比上涨2.2%，创下了3月以来最小同比涨幅，通胀数据的降温使得美国在9月开启降息周期的预期升温。

本周需关注中国PMI数据和美国金融数据。上周交易商协会在采访中表示不应对于国债交易一刀切，这不是央行提示风险的意图。交易商协会的定性使得上周期债震荡上行，但上行的幅度仍然有限，市场仍然比较谨慎；从结构上来看，中短债更具性价比。