供需仍过剩 预计PTA短期偏弱整理为主

需求利好驱动不足，但成本及供应压力难解，PTA短期偏弱整理为主。

8月20日，成本及供应压力拖累，PTA价格继续走低，部分聚酯继续低位集中补货积极，主港货源基差走强明显；PTA现货价格收跌65至5325元/吨，现货均基差收涨16至2409+9；本周及下周主港及仓单交割09贴水20-升水15成交，9月主港交割09平水、升水15-27成交。

加工费方面，PX收925美元/吨，PTA加工费至344.15元/吨。

8月20日，PTA开工稳定82.43%，聚酯开工84.28%；截至8月15日江浙地区化纤织造综合开工率为60.85%，环比上周上涨1.90%。

终端织造订单天数平均水平为10.40天，较上周增加0.87天。织造开工负荷在连续三月震荡下行后窄幅回升，外贸秋冬季节订单稍有起色，厂内坯布库存累库压力窄幅缓解，前期高温停车放假企业陆续恢复生产。

近期订单逐渐升温，下游厂商原料备货意愿增加，织造企业原料库存量稍有提升；后市来看，当前阶段性的需求提升，预计织造行业开机率或暂时坚挺运行为主。

总结来看：PX供应回升下PX-石脑油价差下滑，供应商按计划检修，短期供应端有减量，但聚酯负荷提升较为有限，8月份PTA供需依旧过剩，关注加工费压缩下是否有计划外的检修及关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。

策略：成本拖累明显，近端出于担心PX仓单流入市场，PX-PTA供应均宽松，聚酯短期压力暂缓，但PTA过剩格局难改，8月产业链供需延续弱势，预计短期PTA偏弱整理为主，关注聚酯-织造开机负荷及产销情况。