沪镍库存维持趋势性累库 预计不锈钢短期低位震荡为主

【沪镍】：供需缺乏明显驱动，或围绕成本线震荡

宏观方面，衰退预期放缓，关注本周即将公布的PMI初值数据。

镍矿方面，印尼镍矿供应仍受到天气干扰，向菲律宾进口镍矿数量继续上升，镍矿价格维持坚挺。

硫酸镍方面，近日中间品价格企稳为硫酸镍带来成本支撑，而受困于库存高企，新能源汽车需求边际回暖难以传导至硫酸镍，预计硫酸镍价格持稳为主。

供需方面，镍供需未发生明显变化，过剩格局下库存维持趋势性累库。

综合而言，经济衰退预期放缓，镍供需未有明显边际驱动，印尼镍矿供应维持受阻带来底部支撑，短期镍价或者高冰镍一体化成本线附近震荡运行。

【不锈钢】：下游需求不佳，缺乏向上驱动

镍铁方面，不锈钢厂在亏损明显和需求不畅情况下向镍铁压价，负反馈使得近日镍铁价格多处于1005-1010元/镍附近，但考虑到镍矿成本坚挺、镍铁供需健康，镍铁价格继续下跌空间有限。

供应方面，8月不锈钢厂排产高位环增，暂未闻减产消息。

需求方面，现货市场悲观情绪蔓延，成交氛围冷清。

库存方面，上周社库微降0.47%至108.5万吨，昨日仓单库存降1.5万吨。

综合而言，下游需求不佳，市场悲观情绪逐渐蔓延，高位库存消化能力缓慢，不锈钢期价缺乏上行驱动，但钢厂已明显亏损，镍铁价格下调幅度有限，期价继续深跌动能不足，预计低位震荡为主，有效反弹需要等待钢厂减产动作。