铅价短期陷入震荡整理格局 市场供需双弱

隔夜伦铅收跌0.27%至2037.5美元/吨，沪铅主力09合约收跌1.05%至17475元/吨，远月均表现为震荡偏强，价差逐步回归。

现货市场流通货源开始增多，报价贴水扩大。内外市场比价重心下移至8.89，国内相对偏弱。近期市场供需双弱，再生铅盈利走阔但开工未能见到进一步的回升，

消费端，铅价下跌增加铅蓄电池企业避险情绪，社会去库大幅放缓。当前铅市场逐步过渡到阶段性平衡的阶段，铅价经历近四周的快速调整，市场风险逐渐得到释放，资金热度同步下降，这令铅价短期陷入震荡整理格局。

值得注意的是，当前社会库存仍不高，进口铅流入暂缓，不排除市场反复交易供应扰动可能，预期沪铅back结构仍维持，沪铅主力合约波动区间【17200,18300】元/吨，伦铅主要波动区间【1950，2150】美元/吨。

投资策略：维持震荡思路，下游逢低可适当补库，如国内累库尝试跨市正套。

风险提示：宏观风险事件对商品整体冲击。