铁矿石：铁水产量大幅下降 铁矿估值承压下行

供应端，本期进口矿发运量继续小幅回升，到港量大幅增加。全球铁矿石发运总量3069万吨，环比增加50万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2535.9万吨，环比增加48.3万吨。中国47港到港总量2805.1万吨，环比增加935.9万吨；中国45港到港总量2610.7万吨，环比增加788.7万吨。铁矿石发运连续增加，到港量大幅回升，市场供应压力加大。预计下周发运量或将继续回升，到港量或将高位回落。

需求端，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量均大幅回落，本周247家钢厂日均铁水产量231.7万吨，周环比回落4.92万吨，较年初增加13.53万吨，同比减少11.9万吨。进口矿日耗环比回落7.11万吨至283.79万吨、疏港量环比回升9.6万吨至308万吨，港口现货日均成交量环比回落13万吨至89.5万吨。

库存端，本周45港口铁矿石库存环比降库46.35万吨至15043.96万吨，年初以来累计增加3052.23万吨，同比增加3098.05万吨。247家钢厂进口矿总库存环比回落76.81万吨至9045.87万吨，年初以来累计减少481.08万吨，同比增加656.28万吨。在港船舶数减少15船至110船，同比增加4船。

综合来看，本期铁矿石发运量继续回升，到港量大幅增加，钢厂铁水产量加速下降，港口及钢厂铁矿石库存小幅下降，铁矿石市场呈现供强需弱态势。本周钢厂亏损面继续扩大，247家钢厂盈利率仅为5.19%，续创2015年末以来的最低水平，钢厂减产检修力度加大，后期铁水产量或将继续下降。成材需求持续低迷，螺纹钢现货价格跌至2017年初以来最低点，唐山钢坯在双休日期间跌至3000元一线关口，相对看铁矿石估值仍偏高，市场负反馈压力加大。预计短期铁矿石盘面仍将震荡偏弱运行。

（来源：光大期货）