库存压力明显 预计乙二醇短期偏弱运行

主港库存保持年内低位，但近期国产开工维持高位，进口也有增加预期，需求端又面临减产消息影响，供需结构有转弱迹象，乙二醇有回调预期。

7月18日，张家港现货在4675附近开盘，盘中尽管库存再降，但多头信心难聚，波动收窄，全天大部分时间内围绕4670-4680区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌31至4683元/吨，华南市场收盘送到价格下跌10至4690元/吨。

基差方面，现货基差走弱，日内09+30附近运行。

7月18日国内乙二醇总开工59.46%（降1.10%)，一体化58.40%（降1.72%)；煤化工61.35%(平稳)。截至7月18日，华东主港地区MEG港口库存总量59.49万吨，较7月15日降低0.59万吨。本周虽主港发货收缩，整体到货量偏少，因此港口库存延续去化趋势。

7月18日，聚酯开工稳定84.42%。截至7月18日江浙地区化纤织造综合开工率为64.19%，环比上周下降0.97%。终端织造订单天数平均水平为9.76天，较上周减少0.50天。

织造行业开工负荷已连续九周下行，市场淡季深入，订单匮乏，库存压力明显。虽秋冬季节订单询单气氛稍有升温，但订单下达进展缓慢，且原丝价格持续居于高位，下游厂商原料备货意愿偏弱，织造企业原料库存量明显减少。

后市来看，市场需求偏弱态势或将延续，织造行业开工存窄幅走弱预期。

总体来看，主港库存维持在年内低位，国产开工率高位，需求端聚酯开工有所下滑，但仍处于高位，短期供需结构偏强，但存量产能较大，供应回升预期较强，需求端聚酯减产保价意向下，供需远月预期偏弱。

策略：主港库存低位，但国产产量恢复叠加后期进口到货增加，需求端主要下游聚酯减产保价下，需求出现下滑，供增需减下，乙二醇短期偏弱运行，关注乙二醇检修装置动态及下游聚酯减产保价意向下的降负幅度。