沥青需求疲软 预计纸浆短期将低位震荡

【沥青】：小幅回升

【盘面回顾】BU09报价3678

【现货表现】山东地炼沥青价格3550元/吨

【基本面情况】根据钢联数据数据显示，供给端，国内稀释沥青库存下降，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期下降，委内贴水小幅回升，成本端支撑有所加强；山东开工率+6.1%至29.2%，华东+9.2%至32.2%，中国沥青总的开工率+3.5%至25.7%，产量+6.5万吨至45.4万吨。

需求端，中国沥青出货量2.27万吨至23.96万吨，山东+0.52至7.07万吨。

库存端，山东社会库存-1.4万吨和山东炼厂库存-0.6，中国社会库存-2.3万吨，中国企业库存+1万吨。

【核心逻辑】当前沥青需求疲软，沥青利润仍处于低位，但由于炼厂开工率小幅回升，产量仍处于低位，库存整体不大，南方梅雨季节到来叠加需求端未见实质性改善，基差回落压制盘面价格，因成本支撑走强，需求疲软，估值低位，可关注做多机会

【策略观点】暂时观望

【纸浆】：短期盘整

【盘面回顾】截至7月2日收盘：纸浆期货SP2409主力合约收盘上涨34元至5938元/吨。夜盘上涨44元至5982元/吨。

【产业资讯】针叶浆：山东银星报6250元/吨，河北俄针报5850元/吨；阔叶浆：山东金鱼报5325元/吨。

【核心逻辑】昨日纸浆期货09主力合约价格震荡上行，持仓量减少，以空头减仓占优。

技术上看，日K线收阳线实体，多空动能反复，价格低位震荡。

阔叶浆部分主流品牌价格下跌，高价成交受阻业者出货意向各异，交投延续清淡格局，下游原纸市场价格以稳为主，白卡纸市场价格底部上调，但业者偏空预期未改，原料采买积极性偏低，短期利空木浆价格。中期进口量减少及进口高成本仍对价格形成支撑。

【策略观点】SP2409主力合约多单持有，09-11合约正套持有。