沪铜传统淡季将至 预计沪铝短期维持震荡盘整

【沪铜】：筑底调整

上一交易日，沪铜主力合约收于78940元/吨，跌幅1.29%。

宏观面，欧洲主要国家6月制造业PMI处于荣枯线下方，且不及预期；美国5月新屋开工创近三年低位；我国5月规模以上工业增加值同比不及预期和前值。

基本面，铜矿加工费反弹略显乏力，6月仍有部分冶炼企业计划检修，由于冷料库存较充裕，预计电解铜产量小降至98.5万吨。随着铜价跌破八万关口，下游出现集中性的刚需采购，现货市场交投出现阶段性好转，但考虑到传统淡季将至，新订单表现一般，对需求持谨慎乐观态度。

上周，电解铜社会库存下降3.09万吨。短期内，铜价缺乏新的上涨驱动因素，或以筑底调整为主。

观点：筑底调整。

【沪铝】：震荡盘整

上一交易日，沪铝主力合约收于20435元/吨，跌幅0.58%；氧化铝主力合约收于3820元/吨，跌幅0.98%。

河南、山西地区的矿企有复产行动，但进度偏慢，不利于氧化铝产量释放，只能依靠进口矿补充生产的氧化铝企业产量增速偏慢，同时，云南地区的电解铝复产产能基本达产。

铝价回落有利于刚需释放，但淡季影响开始蔓延，且海外贸易摩擦频发，出口订单亦有拖累。

上周，电解铝社会库存下降2.5万吨，铝棒库存下降1.1万吨。原料供应问题解决之前，氧化铝难有深跌，多维持高位震荡。供应边际增量放缓，需求将进入淡季，铝价暂维持震荡盘整。

观点：震荡盘整。