下游需求没有明显改善 预计工业硅短期将区间震荡

【市场热点及投资逻辑】

上周五，SI2409合约收盘价11965元/吨，跌幅0.87%。持仓量为204750手，较上一交易日大幅加仓5562手。

价差：7-9价差为-175元/吨（0），基差：通氧553#基差为1085元/吨（90），不通氧553#基差为785元/吨（40），421#基差为1635元/吨（90）。

从基本面来看，成本端，西南地区逐渐使用丰水期电价，该地区生产成本下降。近期广西地区和云南地区硅石出现下跌，成本端支撑再次下移。

供应端，上周工业硅产量持续增加，其中四川地区上周开工率保持平稳；云南地区开工率环比增加7.98%，预期后续复产进一步扩大。新疆地区部分硅企出现检修，开工率较上周环比下降0.47%，整体供应宽松。

库存端，工厂库存累库，市场库存累库，广期所交割库库存数量持续累积，期价反弹力度不足。截至6月21日，交割仓库注册成功的仓单有61013手，按照5吨/手来计算，折合成实物有305065吨。

需求端，多晶硅：大范围减产检修正逐渐兑现，下游低价采购库存减少，现货价格低位平稳运行。6月产量预期进一步收缩，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工平稳。下游需求仍不见好，对工业硅需求环比增加有限。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游需求转弱，市场成交偏淡，观望情绪较浓。

观点：成本端支撑下移，上游产量进一步扩大，下游需求没有明显改善，库存持续累积。近期新疆大厂工业硅现货报价上涨，或给硅价下方带来一定支撑。在基本面偏弱没有得到改善的情况下，资金博弈维持盘面价格。短期主力合约或将在11800-12400区间震荡，建议观望为主，谨慎交易。

策略建议：观望