下游消费整体疲软 预计生猪短期震荡为主

现货价格震荡调整，2024年6月19日标准体重生猪平均价格为18.17元/公斤，较前日猪价下跌0.26元/公斤，跌幅1.41%。

需求方面，下游猪肉消费整体疲软，端午后消费端对高价猪肉的承接能力减弱，对毛猪价格继续上行形成负反馈效应。

供应方面，中长期看，产业基础母猪产能开始增加：5月末全国能繁母猪存栏量3996万头，环比4月份增加10万头，环比增幅0.25%，这意味着自去年七月份开始持续时间长达11个月的母猪产能去化过程中断，利空远期毛猪市场价格。

短期看，市场理论出栏量或继续下滑：据农业部数据自2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升，按照六个月育肥周期推算，未来的6-8月份市场标猪理论出栏量或处于持续偏紧状态，对现货市场价格形成显著支撑。

值得注意的是近期二育和压栏情绪转弱，市场出栏积极性有所提升，短期出栏节奏变动对现货价格形成扰动。

整体看，养殖端出栏积极性有所增加，但理论出栏供应偏紧，毛猪价格具备支撑；同时，消费不足对高价毛猪的负反馈影响也愈发明显，限制毛猪价格继续上行，预计短期毛猪价格震荡为主。

策略方面，短期继续关注LH2409-LH2411反套策略，产业主体继续关注逢高入场套保机会。