市场进入纯销售期 预计白糖短期维持低位区间震荡

宏观方面，美国5月CPI数据回落，美元指数大幅下跌，商品宏观压力有所缓和。

国际方面，巴西中南部地区，截至2024/25榨季5月上半月产糖256.7万吨，同比增加0.97%，增产幅度不及预期，原糖盘面借此有所反弹。

印度方面接近定产，据印度糖厂联合会(NFCSF)的数据，2023/24榨季截至5月31日产糖量为3167万吨，仍有3家糖厂在进行压榨生产工作。

据NFCSF的预测，印度2023/24榨季糖产量预计为3212.5万吨，而上榨季为3339万吨，目前来看印度释放出口额度的可能性不大。

泰国则已完成23/24榨季压榨，产糖量为877.26万吨，同比下降20.25%。最终产量比此前预估值850万吨略高。

新榨季降雨改善的预期下，Datagro预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。

国内方面，糖厂已全部收榨，国内糖市进入纯销售期，5月底广西食糖产销率有所下降，当下我国食糖工业库存总量相对偏低，但是近期外盘糖价下跌令进口食糖的利润窗口有所打开，预计三季度食糖到港量将有明显增加。

策略：目前国内糖市缺乏基本面消息注入，近期关注巴西5月下半月产量数据以及国内5月进口到港数据。操作上维持低位区间震荡思路，参考区间6100-6300。