基本面支撑偏弱 预计烧碱短期将弱势整理

【行情复盘】烧碱期货延续涨势，上周重心依附于五日均线震荡上行，上破前期高点，向上触及2978，但未能有效突破，期价呈现冲高回落态势，回吐部分涨幅，周K线录得三连阳。上周五夜盘，期价徘徊整理。

【重要资讯】国内液碱现货市场表现平稳，各地区主流价格大稳小动为主，整体波动幅度有限。市场参与者心态平稳，液碱实际成交情况尚可。山东地区报价暂稳，32%离子膜碱市场主流价为740-790元/吨，折百价为2313-2469元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1280元/吨，折百价为2560元/吨。

与期货相比，烧碱现货市场依旧处于深度贴水状态，基差处于相对低位，近期略有收敛，做多基差期现套利谨慎持有。液氯市场窄幅回落后企稳，山东液氯槽车主流成交价为200-350元/吨，与前期持平。虽然山东地区多套氯碱装置检修，液氯外销量减少，但下游市场需求疲弱，企业出货压力有所增加，实际成交情况一般。

液氯市场呈现供、需两弱局面，价格暂稳运行。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利变动不大。考虑到当前企业整体盈利不佳，或存在一定挺价意向。

近期检修企业数量明显增加，烧碱产能利用率继续下滑。全国主要地区样本企业周度平均开工率为84.93%，环比下降3.33个百分点，周度折百产量为76.82万吨，环比减少3.77%。

烧碱货源供应略有收紧，目前企业出货为主，但厂区库存依旧维持在高位。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为41.02万吨(湿吨)，环比小幅增加0.34%，大幅高于去年同期水平9.9%。

下游市场需求呈现不温不火态势，山东地区某大型氧化铝工厂液碱采购价格维持在680元/吨。氧化铝企业生产利润可观，复产意愿较强，但短期产能释放有限，开工率在84%附近波动。尽管氧化铝价格偏强运行，但对烧碱市场提振力度偏弱，耗碱量增加不及预期。

【市场逻辑】装置检修仍较多，但需求略显平淡，烧碱厂区库存维持在高位，基本面支撑偏弱。

【交易策略】烧碱期价短期弱势整理，波动有所加剧，关注下方2750附近支撑。