沪镍下游需求偏弱 预计不锈钢短期震荡为主
宏观方面，美联储会议纪要表态鹰声嘹亮，加上美国PMI数据具有韧性，下修美联储降息预期，宏观情绪边际转弱；新喀供应扰动带来的情绪刺激也逐渐消退。
镍矿方面，据SMM调研，目前印尼镍矿RKAB三年审批配额量为2.176亿湿吨，共计通过数量占总申请数量比重约为26.21%，印尼镍矿流通资源较紧缺。
镍铁方面，矿端价格坚挺带来成本支撑，近期高镍铁成交价格处于990-1010元/镍高位水平。镍中间品延迟到港，现货资源偏紧。
硫酸镍方面，原料紧张带来支撑，但下游需求偏弱，硫酸镍价格持稳为主。
供需方面，镍基本面边际变化有限，镍仍为基本面偏弱的品种。
库存方面，海内外库存维持累库趋势。
综合而言，短期镍价主要受宏观因素驱动，美联储降息预期下修使得宏观情绪边际转弱，基本面偏弱也带来一定压力，短期镍价或承压运行，后市关键点主要在于宏观情绪变化及印尼镍矿供应情况。
【不锈钢】：上下驱动有限，关注低多机会
镍矿方面，据SMM调研，目前印尼镍矿RKAB审批共计通过数量占总申请数量比重约为26.21%，印尼镍矿流通资源较紧缺。
镍铁方面，矿端价格坚挺带来成本支撑，近期高镍铁成交价格处于990-1010元/镍高位水平。
铬铁方面，多家钢厂6月高碳铬铁钢招价环比持平，铬铁价格持稳。据Mysteel数据，304冷轧外购高镍铁工艺冶炼成本13995元/吨，不锈钢成本支撑有力。
供需方面，不锈钢排产处于高位，然而下游成交氛围未有明显起色，宏观利好政策的实际效果仍有待观察。
库存方面，部分不锈钢厂控制发运节奏，市场到货量不多，上周社会库存去化；仓单库存超17万吨，处于历史高位。
综合而言，美联储降息预期下修使得宏观情绪边际转弱，下游需求疲软对价格反弹空间带来制约，但由于成本抬升，价格下行空间也有限，短期不锈钢价格震荡为主。
操作上，鉴于不锈钢估值偏低，建议持低多思路。
