生猪看涨情绪较浓 红枣市场需求有所回落

【生猪】

近期现货市场价格强势上行，市场看涨情绪较浓。据猪易数据显示，截止2024年5月25日标准体重生猪平均价格为16.65元/公斤，环比上周同期上涨1.06元/公斤。

需求方面，近期下游消费市场表现清淡，屠宰企业屠宰量和主流批发市场白条到货量稳定，猪肉消费对毛猪价格继续上行的边际提振有限。值得注意的是，随着高温天气蔓延，烧烤等消费场景热度增加，猪副产品销售加快，猪肉冻品价格有所抬升。

供应方面，以下三个要素共同驱动了近期现货价格上行：一是前期市场生猪出栏均重有所下滑，反映市场库存压力边际减弱；二是去年能繁母猪持续下滑以及去年四季度猪病影响逐步显现，毛猪理论供应继续边际降低；三是市场对三季度市场出现“供应断档”的预期增强，看涨情绪边际走强，压栏和二育入场积极性抬升。

我们认为上述因素仍将对现货价格形成明显支撑。一方面根据规模场新生仔猪数据显示，供应断档将在六七月份达到高潮；另一方面，在“供应断档”预期兑现前，压栏和二育行为将处于滚动状态，生猪出栏体重难以下行，市场抛压有限。

整体看，市场标猪供应偏紧，养猪端看涨情绪升温，市场再次进入累库状态，现货价格支撑较强。

策略方面，近月合约谨慎偏多操作，长线关注远月合约套保入场机会。

【红枣】

上周五，红枣主力合约增仓收跌，最高价12215元/吨，最低价11880元/吨，收于11905元/吨。红枣注册仓单数量减少32张至14407张，有效预报数量减少56张至835张，合计15242张，折合现货76210吨。

河北市场价格小幅波动，参考一级灰枣均价12.10元/公斤，二级灰枣均价11.20元/公斤，三级灰枣均价10.50元/公斤，广东市场参考一级灰枣均价12.80元/公斤，二级灰枣均价11.60元/公斤，三级灰枣均价11.20元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。

从现货方面看，随着备货高峰的结束，市场需求有所回落，高级别货源价格面临压力。马上进入6月，疆内各地陆续进入生理落果期，产区天气成为行业关注重点，业内关注点持续聚焦在新季红枣产量上。未来红枣的行情关注重点，也逐渐转向新产季供应的预期。

目前盘面大幅下跌后已深度贴水现货，期价对节后现货需求走弱已有所反应，短期内在没有再次出现明显的新增驱动的情况下，盘面价格能持续下跌的力度和幅度值得怀疑。不过若未来产区无极端天气，新季出现恢复性增产预期，中长期仍以偏弱态势对待。