供需存偏弱预期 预计乙二醇持续反弹动力有限

成本端支撑尚可，供需暂时乐观，部分石化延期重启，主港库存处于去库阶段，预计短期乙二醇高位震荡。

5月21日，张家港现货在4505附近开盘，盘中高位接货谨慎，多空在4500附近争夺，下午收盘时现货商谈在4485-4490区间；张家港乙二醇收盘价格下跌27至4500元/吨，华南市场收盘送到价格下跌20至4580元/吨。基差方面，上午基差偏强在09-37附近，下午走弱至09-39。

5月21日国内乙二醇总开工54.17%（降0.26%)，一体化53.64%（平稳)；煤化工55.12%(降0.72%)。

截至5月20日，华东主港地区MEG港口库存总量76.07万吨，较5月16日增加0.44万吨。国内供应持续缩量，下游刚性需求支撑下港口发货良好，然本周到港增多，本周华东主港库存窄幅累积。

5月21日，聚酯开工86.44%。截至5月16日江浙地区化纤织造综合开工率为70.71%，较上周开工持平。终端织造订单天数平均水平为13.55天，较节前减少0.81天。

织造开工负荷趋稳运行，市场多为刚需走货，本周织造工厂内坯布库存量窄幅增加，下游厂商采购原料多谨慎，刚需买货为主，手中原料库存量随着生产逐渐消耗，织造企业原料库存量窄幅减少。

订单方面，下游厂商买货意愿偏弱，多以前期下达订单为主，本周内订单天数窄幅减少。下周来看，后续需求预期依旧谨慎，织造开工稳中偏弱运行。

总体来看，乙二醇成本端变化有限，近期发货转好，工厂补货等因素的影响下，港口库存呈现下降趋势，部分石化延期重启，但是未来乙二醇的供应潜力较大，需求端面临成本和库存压力，有减产预期，供需预期偏弱，乙二醇持续反弹动力有限。

策略：乙二醇成本端上移，几套检修装置未能如期重启下，短期内仍处于去库周期，但未来供需压力较大，乙二醇反弹动力有限，关注乙二醇检修装置动态。