棉花下游需求疲软 预计棕榈油短期震荡整理运行

【棉花】

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2409收盘报价15340元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.23%。

棉花现货价格大幅上涨，但盘面期价反弹力度继续减弱；下游需求疲软未有明显改善，且商业库存去库缓慢，施压棉价。

此外，全球远期供给增加的压力更大，对国内棉花市场也形成较大压力。

持仓方面，5月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约36.32万手，空单持仓约40.92万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-4.6万手。

结合盘面来看，棉价连续四天反弹，但反弹力度逐步衰减，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

【棕榈油】

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2409收盘报价7662元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.03%。

据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨30元/吨。

截至5月17日当周，国内棕榈油库存为39.878万吨，较前一周降低0.1万吨，降幅0.25%。

尽管当前国内库存偏低且仍维持去库，但周度数据显示库存下降速度趋缓，且后续进口量有增加预期，此外，棕榈油仍面临产地增产压力。

近期受相关油脂大幅上涨带动，棕榈油盘面表现偏强，但周二期价于重要技术压力附近有所承压，短期或震荡整理运行，关注相关油脂及原油变动情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。