冶炼企业多数保持平稳生产 预计沪锡短期震荡调整为主

【外盘情况】1、盘面情况：隔夜LME锡报收31600美元/吨，较前一交易日下跌2.15%。沪锡主力合约夜盘报收255620元/吨，较前一交易日上涨1340元/吨。

2、现货情况：上海现货锡锭报价254000元/吨，较上一交易日跌9500元/吨；海外LME最新库存水平为4450吨，较上一交易日上涨35吨。LME0-3M升水至131美元/吨，较前一交易日升水缩小74美元/吨。

【相关资讯】1、据最新海关总署数据显示，中国2024年3月锡矿砂及其精矿进口量为23104吨（折合6340.88金属吨）同比增1.14%，环比增加30.67%。

一季度从缅甸的进口量为43605吨（折合8720.9金属吨，按照平均品位20%计算）同比增加6.57%，；除缅甸外从其他国家一季度合计进口量为16786吨（折合7230.6金属吨）同比减少1.45%。

2、AI板块的迅猛发展，以及光伏和新能源汽车需求增加为锡价提供了支撑。

据SMM调研，预计4月锡焊料企业的开工率将与3月份基本持平。多数下游焊料企业反映，4月的订单量相对稳定，且不受假期因素影响。然而，也有少数企业表示，近期锡价的持续上涨已对终端企业的下单意愿产生了抑制作用，因此整体订单量相比3月可能会有一定幅度的下降。

【逻辑分析】矿端供应趋紧，佤邦选厂及佤邦财政部的库存持续消耗，缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，后期缅甸锡矿进口量或将逐步下降。锡锭进口盈利窗口逐渐关闭，不过近期云南地区和江西地区冶炼企业多数保持平稳生产。

需求方面，终端半导体需求提升仍是主旋律，对中长期锡价形成向上的支撑。短期国内精锡出口窗口开启后，海外挤仓风险或解除。

【交易策略】单边：短期市场情绪冷却后盘面震荡调整为主，后续关注佤邦复产等相关政策。