沪锡市场情绪亢奋 沪铝消费开始复苏

【沪锡】

【现货市场信息】SMM1#锡均价251750元/吨，-4250；云南40%锡矿加工费16000元/吨，+1000。

【价格走势】昨日伦锡3月合约，+3.05%，沪锡主力合约，1.19%。

【投资逻辑】近期锡跟随铜走势，也是突破大涨，资金也是关注到锡矿中长期扰动明显，印尼出口有限、以及需求预期良好等，预期交易为主。

现实来看，国内锡矿加工费小幅上调， 现实短期供应尚可，冶炼4月份产量仍较高，国内社会库存继续走高，价格大涨后抑制消费。

不过海外库存持续下降，已经转变为反向市场结构，与印尼出口受限所致，这也会支 撑锡价。接下来，佤邦锡矿复产、印尼出口量级恢复、消费恢复情况等都将逐步明朗，密切关注变化，资金或将转向现实交易。

【投资策略】市场情绪亢奋，但需求较弱，短线多单可考虑逢高减仓，长线依旧保持逢低多配思路。

【沪铝】  

【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格20140-20180元/吨，现货贴水80元/吨，广东90铝棒加工费300元/吨

【价格走势】沪铝价格收盘于20375元/吨，氧化铝收盘于3521元/吨，伦铝收盘于2570美元/吨。

【投资逻辑】海外铝锭存在挤仓可能，没多对中国铝进一步增加关税，内外正套将会持续。

国内供应方面，云南电力供应过剩电解铝企业或在3月份开始复产，可复产规模70万吨左右，但云南今年面临干旱，铝厂复产较为谨慎截至4月底复产规模或仅有20万吨，剩余仍需等到丰水期。

消费开始复苏，但复苏节奏缓慢，铝棒铝锭库存去库幅度远不及预期。氧化铝现货价格止跌持稳，盘面价格拉张，氧化铝长交长单积极性减弱。

【投资策略】电解铝可谨慎参与多单，氧化铝多观望。