需求复苏仍较为乏力 沥青社会库存承压累库

基本面：供应端来看，2024年4月份国内沥青地炼排产量为133万吨，环比增幅4.6%，同比跌幅16%。

本周国内石油沥青样本产能利用率为30.2%，环比减少2.5个百分点；全国样本企业出货34.1万吨，环比增加0.77%；样本企业产量为51.8万吨，环比减少7.50%；样本企业装置检修量预估为92.76万吨，环比增加7.64%；下周新增部分炼厂转产，供给压力或有所下降。

需求端来看，温度回升，北方地区需求恢复较快，南方降水天气有所减弱，但需求复苏仍较为乏力；同时下周清明假期，进一步抑制需求复苏。

成本上看，日度加工沥青利润为-1120.71元/吨，环比增加0.32%；周度山东地炼延迟焦化利润为1395.27元/吨，环比增加4.77%；沥青利润亏损持续高位，沥青与延迟焦化利润持续高位；原油价格受红海局势波动震荡走强，短期内支撑转强；偏多。

基差：04月01日，山东现货价3600元/吨，06合约基差-144元/吨，现货贴水期货。偏空。

库存：社会库存为209.8万吨，环比增加0.91%；厂内库存为104.1万吨，环比减少4.84%；港口稀释沥青库存为84万吨，环比减少7.69%；社会库存持续累库，厂库及港口库存转为去库。偏空。

盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。偏多。

主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。

预期：依照沥青与焦化料利润差来看修复动力转强，已有部分企业转停产；天气回暖，需求恢复在旺季或有提速；供需双弱背景下，供给仍偏强；社会库存承压累库，尤其是厂内库存及港口库存转为去库；成本方面，原油价格震荡走强，成本支撑转强。