铜价震荡区间难破 镍价上行带来产业利润回升

镍：建议区间操作

上一交易日镍价震荡上行，涨1.48%至137410元/吨。

消息面，必和必拓在全球重大重组中裁员 西澳大利亚镍业务已有数千人面临失业，海外镍企陆续减产消息刺激镍价上行。

从基本面来看，镍矿价格高企，成本中枢上移，不锈钢库存低于去年同期，需求表现向好，新能源需求向上传导，硫酸镍供需逐步偏紧，然而目前国内纯镍产量依旧维持高位，镍价上行带来产业利润回升，也进一步降低国内纯镍企业减产可能，镍基本面已经处于过剩阶段，价格上方仍有压力，然而成本支撑下不宜过度看空，价格趋势反转需要关注印尼镍矿审批进度，现阶段建议区间操作为主。

策略推荐：区间操作为主。

铜：高抛低吸

上一交易日，沪铜主力合约收于68700元/吨，跌幅0.25%。

原料端加工费维持低位，关注原料问题对冶炼端的影响，此外，冶炼端将进入密集检修期，电解铜产量或将阶段性收紧。

春节期间，电解铜社会库存大幅累增，正月十五后，加工企业基本恢复生产，关注电解铜社会库存的变化情况。上周，电解铜社会库存累增11.81万吨。

宏观环境回暖，推动铜价上行，但供应端相对趋松，且消费表现有待证实，限制上方空间，震荡区间难破。

策略方面：建议高抛低吸。