棉农与轧花厂仍存博弈 高位棉价或有回落风险

一、行情回顾

9月28日，国内期市软商品市场全线飘红。其中棉花期货主力合约小幅收涨1.93%，报17675元。

二、基本面汇总

2023年9月第5周，共计20个工作日，累计装出未加工的棉花18.65万吨，去年10月为18.48万吨。日均装运量为0.93万吨/日，较去年10月的0.88万吨/日增加5.95%。

截至9月26日当周，约41%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为41%，去年同期为54%。

国家发展改革委发布2024年粮食、棉花进口关税配额申请和分配细则，其中，2024年棉花进口关税配额总量为89.4万吨，其中33%为国营贸易配额。

9月1日—9月28日储备棉销售上市总量39.20万吨，成交总量32.94万吨，成交率84.03%，成交平均价17544元/吨，折3128价格18041元/吨。

三、机构观点

南华期货：展望后市，在轧花厂产能依旧严重过剩的背景下，棉农与轧花厂的博弈仍将继续，新疆机采籽棉开秤价或偏高，但受资金影响，企业风险偏好或降低，且银行或加强对其贷款资金的把控，收购价或随收购热情理性降温而受到压制。同时，下游旺季需求暂不及预期，贸易商高库存棉纱仍有待去库，纺企纺纱利润不佳，订单受到挤压，经营压力较大，高位棉价或存在回落风险。

东吴期货：郑棉维持区间震荡。一方面，抛储成交率持续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见明显起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购即将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，成本端支撑仍强。同时，需要关注新疆天气的影响。