市场呈现消费调增降库格局 棉花上涨逻辑未变

6月5日盘中，国内期货主力合约多数上涨。其中，棉花期货主力合约开盘报16340元/吨，今日盘中高位震荡运行，早盘收涨1.95%；截至收盘，棉花主力最高触及17015元，下方探低16315元，涨幅达2.35%。

4月份我国棉花进口8万吨，环比增加14.3%，同比下降52.9%，2023年累计进口38万吨，同比减少52.5%。

受阶段性连续低温.大风.冰雹等天气影响，新疆棉花生育缓慢，部分棉田出现大小苗现象，第一师长势相对正常棉苗高度20cm左右，真叶6-7片，长势偏慢的只有11cm，真叶3-4片。

据USDA，5月19日-5月25日一周美国本年度陆地棉净签约60736吨，较前周增103%。装运64138吨，增5%。中国净签约50281吨，较前周增242%；装运9071吨，增79%。

后市来看，棉花期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

宏源期货表示，短期来看，国内棉花期货上涨过快，基差转为负值，很容易出现回吐走势。但中期来看，棉花上涨逻辑未变，低于16000元将会是再次加仓时机。操作上，多单随时减仓。

上海东亚期货指出，新年度全球棉花小幅减产，消费调增降库格局，中长期看多远月合约。其中美国小幅增产，出口调增，降库；中国减产消费复苏去库格局，关注国内商业库存去库节奏。新疆棉播种完成，减产预期较大。下游纺织厂季节性需求淡季，但淡季不淡，关注下游新接订单情况。