终端消费依旧乏力 预计不锈钢上方空间有限

消息面

据Mysteel，7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%；其中，300系132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%。

8月1日，不锈钢前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓4.19万手，空单持仓4.82万手，多空比0.87。净持仓为-6253手，相较上日减少5187手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.49，两者存在低度正相关关系(同向性)。

近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。目前终端消费依旧乏力，市场信心不足，贸易商有让利出货操作。

机构观点

国投安信期货：

隔夜沪不锈钢价格小幅回落。目前行业供需双弱，消费端虽有修复预期，但实际需求仍处低位，基于200系和400系大亏损，钢厂8月300系排产有增加预期，且印尼回流不锈钢亦维持增量，预计不锈钢上方空间有限，仍以承压运行为主。

华泰期货：

不锈钢中线供应压力大、成本下滑、消费不乐观，中线预期偏悲观，但短期价格大幅下挫已部分兑现中线预期，占据镍铁三分之一份额的国内镍铁产业链利润状况较差，矿端亦难有明显让利空间，后期消费端与印尼政策仍存在较大的不确定性因素，304不锈钢价格相对产业链其他环节存在一定低估，随着外围情绪改善，不锈钢价格企稳回升，短期以反弹思路对待。