库存绝对水平低 镍基于基本面弱势而相对较弱
消息面
7月28日LME镍库存减330吨至57990吨。
7月28日，SMM高镍生铁均价1285元/镍点（出厂含税），较前一交易日下降15元/镍点。
6月份全国镍生铁产量为3.37万镍吨，环比下降6.05%，同比下降13.49%，在镍铁价格下行的过程中，部分高成本冶炼厂逐步停减产。
6月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%，盐厂受利润驱动开始恢复或正在新建电解镍产线已陆续排产。
近日，华南某大型不锈钢厂以1280元/镍点（到厂含税）的价格成交万吨左右高镍生铁，印尼铁与国内铁均有，为贸易商供货，交期8月。当前钢厂需求依旧偏弱，对原料价格有较大压力，叠加印尼铁市场流通量较大镍铁整体过剩，价格震荡下行。
机构观点
银河期货：
沪镍窄幅震荡，加权持仓继续下降1.2万手至11.7万手。纯镍升水近期维持下调趋势市场纯镍现货供给增加。镍铁方面，华东钢厂1280元/镍（到厂含税）价格成交上万吨，镍铁维持下降趋势。供应方面，俄镍上半年产量保持增涨，1-6月同比增加26%至99951吨；Sherritt因二季度精炼厂进行年度停工检修，Moa成品镍产量为3704吨，同比下降12%。近期宏观利多消息频出，黑色系再度崛起，有色多数反弹，镍基于基本面弱势而相对较弱，尤其俄镍产量保持增量，操作上暂观望为主，随宏观情绪回落后逢高沽空。
海通期货：
近期镍价反弹的主要原因我们认为在于市场风险偏好回升叠加一级镍基本面较好共同影响。宏观方面，现阶段市场逐步消化美联储加息预期，短期价格超跌后存在修复需求。供需方面：全球镍库存近期仍在回落，目前一级镍的供需情况依然呈现缺口，库存绝对水平低，同样支持价格反弹。需要注意的是国内硫酸镍价格依然低迷，随着镍豆近期回升再次和原料倒挂，需求端的持续性存疑。近期硫酸镍在期镍价格上涨的背景下低位徘徊，后期需关注相关数据变化。
