低库存开启旺季 短纤期货整体偏强震荡思路

消息面

近日，郑州商品交易所（简称郑商所）与中国化学（601117）纤维工业协会（简称化纤协会）联合制定的《纺纱用涤纶短纤维期货基准交割品技术规范》（T/CCFA 03003—2022）团体标准面向市场发布，将于8月1日起正式实施。该标准的发布进一步规范了短纤期货交割品的相关技术指标要求，企业普遍反映该标准可量化、易操作、创新性强，对减少现货交易不确定性、助力产业标准化规范化发展具有积极意义。

7月25日，短纤前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓43.68万手，空单持仓45.82万手，多空比0.95。净持仓为-2.14万手，相较上日减少2906手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.15，两者存在弱负相关关系(反向性)。

截至7月22日，涤纱开机率为56.5%（-1.0%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。进入8月，开工率继续下行空间有限，随着需求好转，开工率预计环比回升。涤纱厂原料库存11.3（+0.9）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。

机构观点

国泰君安期货：

前期推荐的多短纤空棉花头寸建议平仓。下周美联储宏观利空预期释放结束进入8月之后，旺季预期的博弈会成为市场的主线。当前棉型涤纶短纤的绝对库存处于历史偏低水平，下游纱厂的原材料备货处于淡季低位，纯涤纱厂的成品库存开始从高位去化。今年的金九银十全产业链会带着低预期、低库存开启旺季，反而会给旺季带来更好的利润空间。建议开始布局做扩短纤利润的头寸。

弘业期货：

受PX偏强提振，原料PTA价格走高。短纤供给端上，三房巷、山力重启，负荷有所抬升。目前纱厂刚需采购为主，订单欠佳，高温影响下负荷偏低运行。短纤绝对价格跟随PTA走势，整体偏强震荡思路。