国内消费改善程度较为有限 沪铅短线在15200以内整理

消息面

据SMM调研，截止6月6日，SMM五地铅锭库存总量至8.74万吨，较上周五（6月2日）环比下降2600吨；较周一（5月30日）下降1100吨。据调研，端午假期期间，下游铅蓄电池企业普遍放假，节后铅消费亦是表现低迷。部分交割品牌交仓或提上日程，继续关注后续铅锭库存变化。

据SMM数据显示，2022年5月全国再生铅产量37.29万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58%。2022年1-5月累计同比上升12.37%。另2022年5月再生精铅产量31.24万吨，环比上升15.97%，同比下滑1.2%，1-5月再生精铅累计产量同比上升5.13%。

2022年5月全国电解铅产量24.88万吨，环比下降8.36%，同比下降5.75%，再生铅产量37.29万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58%，整体看供应下滑超预期。

6月9日，沪铅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓5.23万手，空单持仓5.42万手，多空比0.97。净持仓为-1853手，相较上日减少626手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.02，两者存在弱正相关关系(同向性)。

机构观点

国投安信期货：

尽管社库继续流出，但沪铅遇阻收跌。昨日原生铅价持平在1.51万，再生铅价下调，原再生铅价差扩大到275元/吨。淡消费下，再生企业负重生产。短线高抛后，等待低吸。

国泰君安期货：

昨日铅价偏弱震荡。海外层面，LME库存小幅累增。国内消费的改善程度较为有限，蓄企在成品库存压力未完全释放，挤压其刚需补库空间，对原料采购的积极性不高，限制铅价上方空间。我们认为，短期内铅价将延续在再生铅成本线附近震荡筑底行情。后续，疫情所压制的终端消费有望得到阶段性反弹，传导至下游使其增加补库后或驱动铅价突破窄幅震荡上沿。