成本端风险未解除 PTA期货重心持续下移

近期，由于俄乌冲突缓和，原油大幅上行，PTA期货重心持续下移。截止今日收盘，PTA期货主力2205合约小幅下跌0.31%。

成本面上，国元期货指出，当前俄乌局势瞬息万变，短期不可能缓解，油价的风险因素未能解除，所以市场驱动的主要逻辑仍在成本端。由于成本端利润高企，导致PTA加工费创历史新低，关注后期大厂联合降负减压后市场的整体供应情况，谨慎操作。

供应方面，兴证期货分析称，目前PTA加工费已经跌至每吨零元附近，行业亏损加剧，或倒逼企业进一步停车检修。预计3月、4月国内装置负荷维持偏低水平。当然，如果乌克兰局势持续缓和，原油价格继续下跌，PTA装置利润改善，装置负荷可能持稳。

需求端，据大越期货介绍，油价高位回落，近期聚酯产业链各环节加工费普遍偏低。聚酯及下游方面，聚酯工厂库存去化缓慢，新单依旧偏弱，不及去年同期，部分聚酯工厂出现减产的行为，原料采购积极性走弱中性。

展望后市，方正中期期货表示，油价高位回调以及华东疫情反复，成本扰动叠加需求不佳，预计PTA近期或延续弱势运行，在油价以及需求利空暂未完全释放前建议多单规避。期权方面，激进者可考虑卖出宽跨式策略，风险偏好较低的投资者可在此基础上买入虚值期权做保护，构建鹰式策略。