国内消费难见起色 短期铜价将窄幅震荡

3月15日，沪铜期货延续下跌趋势，截至收盘主力2204合约小幅下跌0.91%，报71360元/吨。

宏观面上，欧盟宣布了对俄新制裁，取消俄贸易最惠国待遇，打压风险资产价格。投资者期待俄乌谈判进展，静候美联储周三会议结束后公布新政策决议。

基本面上国泰君安期货指出，铜精矿供应暂时充裕，港口库存超持续增加，主要因某冶炼厂转卖铜精矿现货。再生铜供应收紧，进口亏损缩窄，但精废价差持续缩窄至盈亏平衡点下方。国内仓单库存增加，LME铜仓单库存回升，注销仓单比例下降。国内现货对期货升水较大，沪铜近远月升水扩大，LME铜现货贴水扩大。

兴证期货分析称，俄乌事件从基本面上对铜价影响相对较小，短期内更多影响向欧洲运输，意味着海外整体供应紧张将难以缓解，国内冶炼厂出口意图加大，而境外到港提单在进口比价大幅亏损情况下无人问津，洋山铜溢价不断下行，贸易商只能入库，春节归来后国内消费持续难见起色，无论是地产还是基建项目均未见明显回暖，下游订单较为清淡。

库存方面，LME铜库存合计78000吨，较前一交易日增加3800元/吨；国内阴极铜库存为65270吨，较前一交易日增加599吨。

展望后市，国元期货表示，俄乌冲突引发市场对有色板块的供应忧虑，且内外盘铜市场库存均在低位，镍价风波的影响开始降温，短期铜价将窄幅震荡。