生猪期货再创新低 期价直逼13000关口

3月11日，国内期货收盘主力合约涨跌互现，其中生猪期货主力05合约再创新低，期价直逼13000关口，跌幅达2.56%。

今日国储第二阶段收储3.8万吨，中标2.2万吨，收储均价21870元/吨，折合毛猪大约16700元/吨，显著高于当前市场现货价格。但收储环节可能存在资金回款延迟问题，仍有1.6万吨流标。

基本面上，3月份随着气温回升，户外活动增加或将带动终端消费回暖。此外，春节前终端库存已在逐步消化，下游刚需及冷库补库逐步增强。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。

中信建投期货认为，市场供强需弱，屠宰量逐步回升，而需求改善进程缓慢，最艰难的时间已经到来。生猪出栏均重仍在提 升，整体供应压力有后移趋势；鲜销率有所下移，冻品补库策略开启。现实越差， 市场远期预期越好，提前布局下一周期的动作逐步开展，不过对于超远月来说，提前注入的预期反而导致未来面临压力。 

展望后市，在国泰君安期货看来，收储政策未对现货起到有效提振，市场转为交易现实，虽北方地区出现扛价情况，但下游接货能力弱势，3月生猪出栏计划明显上调，饲料成本高位刺激出栏加速，猪价或进入加速下跌阶段，近月合约短期维持弱势；现货下行可推演去产能逻辑，短期难以证伪，远月持续强势，近远月价差或继续走扩，注意止盈止损。

国信期货表示，目前生猪盘面LH2205升水仍较高，考虑到后期四川地区将新增交割库，整体盘面估值略偏高。操作上，5月合约谨慎看空。