开工率环比小幅回升 沥青整体仍处低位区间震荡

12月23日，沥青期货大幅度上涨，主力合约上涨2.12%,收于3178元/吨。

行情回顾：

12月22日，石油沥青期货主力合约收涨0.45%至3118元，当日最高价报3150元，最低价报3080元，持仓量：-11081手至358081手，成交量：471448手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1729手至214567手，空头合计减持2907手至233531手。据统计石油沥青期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、方正中期期货：沥青需求接近尾声 沥青需求整体将进一步走弱

供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但整体仍处在低位区间。 

需求方面：沥青刚性需求接近尾声，东北、西北地区公路项目施工基本结束，但东北焦化需求表现较好，其他地区公路项目也处在收尾阶段，沥青需求整体将进一步走弱，后期关注沥青冬储需求情况。 

库存方面：近期国内沥青炼厂继续下降，但社会库存小幅回升。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为3.80万吨，环比变化-3.5%，国内33家主要沥青社会库存为14.78万吨，环比变化-3.5%。

近期沥青期货主力多头资金大面积离场对盘面形成明显打压，但成本支撑再度增强。从技术上看，沥青在60日均线下方仍是空头格局，短线重点关注成本驱动。

2、国泰君安期货：成本端带动下 沥青偏强运行

昨夜，BU继日内震荡走势后，夜间小幅走强。夜盘油价大幅反弹，今日BU或在成本端带动下偏强运行。

当前影响油价的两个核心因素是疫情扩散和流动性收缩，在omicron毒株的威胁性及应对措施尚未得出定论的情况下，短期油价或在疫情扰动下以震荡为主；

而在美联储于明年3月中旬完成缩债前，油价或在Taper收紧预期和实际利率偏低的现实之间反复纠偏，我们维持油价震荡下行的判断，建议持续关注新毒株研究进展、伊核谈判等重要问题。

就沥青基本面来看，当前北方地区需求已经基本停滞，但近期南方地区的赶工需求则为现货价格带来了部分支撑。

不过，由于部分炼厂及贸易商库存已经消耗至低位，目前下游已经陆续开始冬储备货，不排除后续新一轮入库需求可能为市场价格带来一定支撑。

库存低位及南方地区刚需或支撑BU继续偏强震荡，建议持续关注冬储情况。