供给平稳需求维持低位 铁矿石期货震荡运行

12月14日，铁矿石期货震荡运行，主力合约上涨0.31%，收于657.0/吨。

行情回顾：

12月13日，铁矿石期货主力合约收涨5.03%至668.5元，当日最高价报674元，最低价报634元，持仓量：36713手至588,022手，成交量：1048120手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持32357手至324,820手，空头合计增持9714手至342,718手。据统计铁矿石期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、国泰君安期货：仓单成本压制 反弹空间有限

从供需两端来看，铁矿石供需基本面出现持续转弱，国内钢厂产量持续走低，限产仍在持续，铁矿石需求维持低位，而供给则相对平稳，导致铁矿石港口库存近期出现了较为快速的积累；虽然进入12月有部分完成平控任务钢厂复产，但到目前为止现实端钢厂复产力度有限。

近期铁矿石反弹更多来源于年末为应对经济下行压力出台的各类宏观利好政策，同时在钢厂目前产量如此低的情况下，市场对于后期钢厂的复产有较高的期待，本周的钢材产量数据也有所印证。而经历连续上涨后，近月合约面临着仓单成本压制，或制约上行空间。

2、大越期货：港口疏港小幅回升 累库幅度收窄

基本面：13日港口现货成交132.5万吨，环比上涨14.2%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为53万吨，环比下降7%)，本周平均每日成交132.5万吨，环比上涨35.1% 中性。

基差：日照港PB粉现货730，折合盘面779.8,05合约基差111.3；日照港超特粉现货价格475，折合盘面663.2,05合约基差-5.3，盘面升水偏空。

结论：本周澳巴发货量环比回落，巴西方面大幅减少，国内到港量回落。因区域出口转水量增幅较大，港口疏港小幅回升，集中到港下港口压港明显，累库幅度收窄。

终端需求逐渐抬头，复产预期下市场情绪复苏，但需关注冬季疫情扩散情况，重点关注后市限产政策与需求实际表现。I2205:逢低做多，下破630止损。