利空因素强于利多 沪锌期货震荡下行

今日，沪锌期货继续震荡下行，主力合约收盘下跌2.32%。

供应方面，今年9月锌精矿进口量为25.4万吨，环比下跌16%，同比下跌4%。同时1-9月我国锌矿累计进口为271.7万吨，同比下滑9%，其中澳大利亚继续保持我国锌矿进口第一大来源国地位。此外，锌精矿进口TC费用较9月底有所下滑，部分打击贸易商进口锌精矿的积极性。短单来看，10月中国锌冶炼厂TC降至75美元/吨，连跌两月且为第13个月处于100美元/吨之下，显示上游锌矿供应紧张犹存。

从国内终端需求来看，锌的主要消费行业延续回落，其中汽车、空调产销增速延续下滑，锌市需求进一步减弱。同时随着国内房地产维持严格的调控政策基调，多地楼市价格增速放缓，房景气指数延续走弱。

库存方面，截至10月22日当周，上期所锌库存报75930吨，较9月底增加21180吨，为连增四个月至5个月来高位。数据显示锌两市库存延续外减内增，国内锌市消费表现平平，加之抛储持续将限制锌价上行动能。

综上所述，锌市处于多空交织环境，但利空因素强于利多，后市沪锌或延续累库限制锌市上行动力。