国际原油反弹 PTA震荡上行

截至11月8日15:00收盘，PTA期货主力合约盘面走高，涨幅2.52%。

11月5日（周五） PTA社会库存为316.9万吨（+10.8万吨）。

恒力石化3号线220万吨/年的PTA装置6日开始检修20天，预计后续PTA开工率将下降至78.6%附近。上海亚东石化PTA生产线总产能75万吨/年，2021年9月8日该装置降幅至9成运行，目前尚未恢复。该公司计划12月份进行为期一个月的停车检修。福建百宏250万吨/年PTA装置目前运行稳定，该装置计划12月份进行检修，时间约22天左右。

方正中期期货：

从成本端来看，opec+维持原有增产幅度，但美国释放紧急储备预期施压油价。PX方面，近期PX-NAP被压缩至137美元/吨，处于历史极低水平，但后续PX供需面压力仍偏大，该价差难以反弹，或维持低位运行。目前福佳大化70万吨/年的生产线延期至1月重启，中旬附近福海创160万吨/年的PX装置或降负至5成，此外11-12月中化泉州和福建炼化亦有检修计划，但恒力装置目前已扩产25万吨，同时浙石化下属两条PX生产线已满负运行，检修损失与供应增量相抵之下，PX供应端仍呈净增预期。目前常规化检修对PX价差影响较小，后续或需关注装置意外故障的发生。

从供应端来看，目前PTA开工率为81.4%。尽管近期PTA开工率有略下降的预期，但考虑到下游聚酯开工率进一步提升空间受限，供应端整体压力仍偏大，市场货源依旧偏宽松。

从需求端来看，本周聚酯开工率为84.6%，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。周五，长丝产销清淡，在2成附近；短纤产销在36%附近，整体来看，织造目前仍在消化前期原料备货，投机性备货需求不足，预计聚酯工厂近期以累库为主。

从库存端来看，11月份PTA存大幅累库预期，后续变量或在于装置意外故障或极低加工费倒逼装置大规模检修跟进。

当前PTA基本面存累库预期，且暂时无扭转趋势，同时成本端缺乏持续走强动力，短线建议PTA反弹滚动抛空。11月期价运行区间或在4800-5400之间。

国信期货：

上周川能及恒力3#停车检修，PTA供应收缩、累库速度放缓，下游聚酯及织机负荷回升但整体偏低，基本面边际有所改善；上游原油高位调整，PX裂解价差压缩至低位，PTA加工费亦明显回落，产业链估值整体偏低，盘面短期下方调整受限，关注油价走势及需求变化。

瑞达期货：

国际原油反弹，日内PTA震荡上行。成本方面，沙特大幅上调原油售价，对PTA成本支撑增强，PTA加工费回升至530元/吨附近，加工利润持续回升。国内PTA装置整体开工负荷下滑至78.16%，供应压力或有所缓解。需求方面，目前聚酯行业开工稳定在83.61%。短期上游原油反弹叠加开工率降低对PTA有一定提振。技术上，PTA2201合约KDJ指标拐头向上，预计期价将偏强震荡，上方测试5300附近压力，建议于五日线附近逢低做多，止损5000。