成本支撑走弱 玻璃低位震荡运行

截至11月8日15:00收盘，玻璃期货主力合约盘面震荡运行，涨跌幅1.20%。

浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2222元/吨，FG2201收盘价为1706元/吨，基差为516元，期货贴水现货。

截止11月4日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存203.25万吨，较前一周上涨2.65%，处于5年均值之上。

瑞达期货：

近期受需求端支撑乏力影响，多数区域走货较前期有所放缓，市场观望心态较浓。上周国内浮法玻璃企业库存再次增加。沙河市场厂家产销率整体偏低，部分厂家价格多次下调，下游接货谨慎；华中市场交投情绪一般，原片厂家对后市信心不足，业者对后市存下跌预期；华东市场商谈重心继续下行，厂家观望情绪浓重，下游接盘谨慎；华南市场企业整体产销尚可，但受其他区域降价影响出货有所放缓。夜盘FG2201合约减仓收涨，短期关注1910附近压力，建议在1670-1910区间交易。

华泰期货：

上周盘面主力合约延续偏弱格局，收盘1706元/吨，较上上周收盘价下跌102元/吨。现货价格同步下跌，周内浮法玻璃均价2479元/吨，环比下降157元/吨。沙河市场下行趋势强烈，企业大幅降价后，出货情况仍显一般。华东市场企业销售随行就市，产销略有好转。华中市场需求无转好迹象，叠加周边市场接连降价，市场较为谨慎。

供给端，未有变化，日熔量约为17.5万吨，环比持平。

需求端，受季节性因素影响，北方市场需求将明显减量，同时终端市场资金依旧紧张，订单同比减少，需求偏弱格局未有改善。

库存端，延续累库态势，全国样本企业总库存4508.4万重箱，环比上涨4.45%，库存天数22.23天。

现货利润方面，虽然环比大幅减少，但总体利润尚可。以煤制气为例，浮法玻璃价格为2321元/吨，利润497元/吨；以天然气为例，浮法玻璃价格2540元/吨，利润535元/吨；以石油焦为例，浮法玻璃价格2292元/吨，利润540元/吨。

综合来看，受地产持续走弱影响，玻璃库存连续累积，后续面临较大销售压力，企业仍有生产利润，建议逢高做空。

大越期货：

原料、燃料等生产成本大幅下降，玻璃生产利润企稳回升，产量刚性、维持高位；终端地产资金紧张短期难以有效好转，工程进度仍处于推迟状态，下游加工厂订单不足，浮法厂原片出货承压，刚性需求仍将延后。玻璃成本支撑走弱，库存持续累积、基本面依然偏弱，短期预计低位震荡运行为主。

方正中期期货：

现货方面，上周五国内浮法玻璃市场偏弱运行，部分价格继续承压。华北京津唐个别厂价格下调，部分厂或有跟调；华南主流报价暂稳，交投整体偏淡；华中市场大势维稳，成交情况一般；华东稳中下调，部分厂价格下调1-7元/重量箱不等，市场观望仍存，下游贸易商提货谨慎；西北部分厂价格再次下调，降幅6-10元/重量箱不等，多数企业对西安市场价格下调明显；东北部分厂下调5元/重量箱，厂家积极走货。

供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。

库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%，再创下半年新高，同时离一季度末的全年库存高点又近了一步。

玻璃生产企业库存再创一季度末以来新高，盘面显著承压。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。同时玻璃产线冷修预期不利于原料纯碱；套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。