成交表现清淡 橡胶盘面偏弱运行

截至11月8日15:00收盘，橡胶期货主力合约盘面震荡运行，涨幅0.47%。

据统计，本周期（20211029-1104）中国半钢胎样本厂家开工率为60.47%，环比上涨2.19%，同比下跌11.20%。中国全钢胎样本厂家开工率为59.54%，环比上涨1.80%，同比下跌16.37%。

华泰期货：

上周橡胶期价继续承压下行，一方面受到整体市场氛围偏弱的拖累，另外则是自身供需上来看，基于近期海运费的持续大幅下挫，市场对于后期国内到港量增加的预期回升，累库预期施压盘面价格。

国内交易所总库存截止10月22为269395吨(+18701)，期货仓单量211960吨(+2510)，国内旺季导致产量继续回升，上周仓单继续上涨也带来了盘面的压力。截至10月31日，青岛保税区库存延续下降，但降幅有所放缓，基于海运费的持续下降，预计累库拐点将很快到来。

上周国内外现货价格重心下移。据卓创了解，国内现货市场价格多跟随盘面重心小幅下移。目前虽然因拉尼娜气候导致的雨水偏多以及国内社会库存低位，均支撑价格，但从需求端来看缺乏实质性利好驱动，周内期货盘面价格明显走弱，从而促使套利盘挂单平仓出货，但刚需薄弱下导致实际成交表现清淡。青岛保税区美金胶价格跟之下滑。因近期青岛保税区内现货延续去库状态且现货出库大于入库，因此现货交易情况尚可，下游继续保持刚需采购为主。

美金盘船货市场价格重心整体小幅下跌。目前越南产区已进入旺产季，而泰国产区东北部原料放量，但南部仍雨水偏多，从而支撑合艾中心市场收购价格上涨，但国内轮胎企业出口订单薄弱，内销滞缓，均导致原料采购积极性欠佳。截至上周末，天然橡胶升水合成胶-150元/吨(-25)，上周天然橡胶价格重心继续上移，带来两者价差小幅扩大。

近期橡胶价格的逻辑主要在供应端，上周因国内仓单的持续增加以及海运费的继续下降，使得市场预期后期国内到港量增加，则国内港口库存累库拐点将加快到来。价格因供应端的增加承压，RU下方将靠向国内原料仓单成本。按照目前云南胶水价格测算，大约在13500元/吨一线，考虑到原料价格还会继续下移，但因国内云南主产区将在本月下旬停割，预计原料下移空间不大，原料价格下移到12000元/吨，则盘面价格在13000元/吨。结合当下国内需求仍偏弱，预计短期盘面价格维持偏弱运行，但下方空间有限，建议短线操作为宜。

方正中期期货：

进入11月后沪胶震荡下行，今日主力合约跌破14000元关口，国庆节后的涨幅全部回吐。今年金九银十的成色不足，终端消费疲软拖拽胶价下行。此外，美联储表示即将开始缩减购债规模，宽松政策开始收紧，对商品市场会造成普遍压力。前期胶市主要的利多因素在于供给端，天胶现货库存同比偏低，且外胶进口难以放量。不过，当前国内外产区都处于割胶旺季，供应压力很快就会显现。

所以，年底前沪胶可能整体偏弱，但胶价波幅或许会有所收敛。预计11月份RU2201、NR2112合约将分别在13000、10500元存在支持，而15500、12500元可能存在压力。