市场情绪偏负面 螺纹钢下行压力较大

11月5日开盘，螺纹钢期货主力合约盘面走跌

华泰期货：

产量小幅下降、厂库继续累库、社库降幅收窄、消费量表现依旧偏弱，整体来看较为利空。综合预计短期国内建筑钢材价格或承压运行，择机可以布局空单。

钢材消费断崖式下跌，成为主导成材价格的主要因素。而建材消费强度大幅下降，同比降幅高达20-30%以上。进入四季度，这种下滑的趋势不但没有扭转，仍有进一步恶化的趋势，消费端难有作为，展望远期，建筑材消费依然悲观。由于目前成材已大幅贴水现货，短期可结合市场情绪和预期，灵活操作，长线趋势上中性偏空对待。后期重点关注库存的去化情况以及原料端成本支撑情况。

瑞达期货：

本周螺纹钢周度产量小幅下滑，但厂内库存继续提升。另外国常会再提大宗商品高涨等问题，消息面对市场情绪产生了负面影响。鉴于当前市场消息及政策面较多，行情波动较大，注意操作节奏。技术上，RB2201合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。操作上建议，短线偏空交易，注意风险控制。

中州期货：

建材产量和消费均大幅低于去年同期，继续去库，但去库幅度收窄，表需同比大幅下降令市场担忧。其它省份粗钢要求平控，河北全年需压减粗钢2171万吨。2+26城市明年一季度限产将超30%，若其它地区产量不变，则明年一季度全国产量将同比下降12.5%。昨唐山钢坯价格维稳，上海螺纹下跌50-60。

地产、基建和制造业对钢材消费带动较差。9月地产数据继续全面下滑，9月地产销售同比下降13%、投资同比下降3.5%，时隔1年半重回负增长，9月施工同比下降10%，新开工同比下降14%，地产对钢材的消费形成拖累。挖掘机国内销量持续6个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过后期新增专项债发行进度有望加快。10月财新制造业PMI为50.6，月环比上升0.6%。

综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

南华期货：

十月中上旬纠正一刀切限电限产和运动式减碳，叠加限电缓解，螺纹产量十月以来基本保持回升态势，但在环保、能耗双控和京津冀及周边地区秋冬季限产方案即将常态化执行的背景下，产量回升空间或比较有限，本周明显回落，但目前螺纹产量已经处于近几年低位，限产继续深化空间也比较有限。终端需求表现仍显弱势，本周找钢网建材表需降23.32万吨至343.11万吨，成交中性。

昨日成交18.84万吨，随着天气转冷，需求回落趋势或仍将延续，库存去化仍偏缓慢，其中厂库延续增势，本周增18.38万吨，社库降19.91万吨。中期地产政策仍旧严格，房地产税立法和改革仍在积极推进，地产投资延续回落趋势，土地流拍蔓延，地产耗钢需求中期下滑趋势基本确认，但四季度经济下行压力较大，逆周期调节仍存有预期，部分区域地产销售调控政策也有边际放松。

综合来看，螺纹产量有所下滑，在环保、能耗双控和华北采暖季限产即将常态化执行等影响下，产量大概率仍将维持偏低水平，终端需求仍旧偏弱，在中期需求走弱负反馈影响下螺纹价格大概率仍将趋势走弱，但盘面贴水幅度较大以及炼钢利润大幅回落下情况下钢价仍有反弹驱动，虽有反弹但空间有限。