多方博弈 纯碱震荡运行

截至11月4日15:00收盘，纯碱期货主力合约盘面震荡运行，涨幅0.38%。

国内纯碱装置开工率为77.50%，环比下调，供应量提升较为缓慢，湖北应城新都11月2日停车检修2天左右。

东北地区重碱3850元/吨；华北地区重碱3800元/吨；华东地区重碱3650元/吨；华中地区重碱3650元/吨；华南地区重碱报价3800元/吨；西南地区重碱价格3900元/吨；西北地区重碱价格3500元/吨。

西南地区纯碱市场行情淡稳，四川地区厂家轻碱周边主流出厂价格在3700元/吨左右，外销价格略低，重碱主流送到终端价格在3800-3900元/吨。华中地区纯碱市场走势疲软，湖南地区厂家轻碱主流出厂价格在3650-3750元/吨，外部轻碱货源主流送到终端报价在3500-3800元/吨，重碱货源送到终端报价在3600-3650元/吨。

上周纯碱厂家加权平均开工负荷75.7%，较前一周同期下降0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.1%，联碱厂家加权平均开工62.6%，天然碱厂加权平均开工100%。

上周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加6.1%，为连续第四周库存累积。

东海期货：

政策发力稳定煤炭价格，燃料成本下行纯碱期价跟随，下游玻璃价格下行限制对重碱需求预期转弱；此外碱厂近一个月来呈累库趋势，整体水平较低，现货供需仍较紧。昨日煤炭期价反弹，纯碱日内走势强势。需注意在成本端燃料价格及下游玻璃价格后市仍处在稳价基调中，或限制纯碱自身上涨空间。

瑞达期货：

近期个别企业停车恢复，但也多套新增装置检修，企业整体开工率变动较小。下游需求一般，高价抵触心态强，重质纯碱下游玻璃企业原料库存尚可，刚性采购为主；轻质下游库存量不高，个别企业有采购重碱代替轻质；贸易商环节表现一般，下游采购情绪弱。盘面上，SA2201合约小幅收涨，短期关注2510附近支撑，建议在2510-2730区间交易。

方正中期期货：

供给端波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续四周累积，厂家挺价结果存在不确定性。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握3000元上方新的卖保机会。

光大期货：

现货市场稳定运行，各地区价格高位坚挺，但个别企业略有松动。供给端因个别企业短停、复产提负荷交替出现，行业开机率昨日波动至75.5%，生产水平提升速度缓慢给现货价格带来支撑。目前企业待发量依旧存在支撑，但个别地区疫情影响物流发运。需求端变化不大，下游企业对高价纯碱仍存抵触情绪，提货积极性受到抑制。

整体来看，当前纯碱基本处于多方博弈阶段，期货盘面受到煤炭价格企稳回升影响存在反弹动能，但需关注宏观层面的负面情绪对纯碱期价的压制。