现货供应偏紧 玉米期货短期或偏强波动

10月26日，玉米期货主力合约偏强波动，涨幅1.66%。

北半球玉米产区表现平稳，继续兑现丰产预期，释放市场利空情绪，产区收获兑现中对市场虽有压力，但是程度预期将有所减弱，市场焦点逐步由北半球的丰产转向南半球的种植以及美国的需求，全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期提振市场情绪，CBOT玉米期价短期或呈现反弹走势。国内市场，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格走高提振加工利润，叠加季节性需求旺季，短期玉米价格或延续偏强波动，不过也存在扰动因子，比如小麦、定向玉米拍卖等，当前市场环境倾向于偏多为主。玉米01合约短期或延续偏强波动。

国泰君安期货：玉米期价偏强运行

现货方面，北方港口价格偏强，锦州新粮集港报价2540-2560元/吨，较昨日提高40元，日集港量5100吨，本周装船1艘；广东蛇口新粮散船2760-2780元，集装箱一级玉米报价2830-2850元/吨，较昨日提价10元；东北玉米价格出现窄幅震荡，黑龙江深加工主流收购2250-2350元/吨，个别大跌，吉林深加工主流收购2300-2400元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨，华北深加工玉米价格周末大幅反弹，山东部分汽运到货车辆198辆，山东收购价2650-2820元/吨，河南2640-2820元/吨，河北2460-2660元/吨。东北产区新粮尚未大量上市，华北地区本年度新粮质量偏差，物流资源比较紧张，东北新粮入关较难，华北地区企业到货量有限，上调报价以促进到货。另外，南北港口利润为正，北方港口企业发运积极性提升。整体玉米需求较为客观，现货价格上涨，期货盘面也受到进一步带动。淀粉现货端仍然处于库存消耗之中，需求回暖使得淀粉库存难以累积，现货供应依然偏紧。淀粉期货涨幅较大也带动了玉米期价上涨。预计今日玉米期价偏强运行。

中州期货：维持逢低做多思路不变

饲用需求方面，9月数据显示，饲料产量环比(-3.5%)；其中猪料环比(-1.7%)。暂不调整饲用需求同比增速，维持20/21年饲料产量同比(+17.9%)不变，全年能量饲料同比(+2468)万吨；目前生猪养殖利润大幅亏损，生猪补栏驱动较弱，后续根据能繁存栏，将21/22年度生猪饲用需求下调。由于贸易商去年屯粮失败，叠加今年养殖企业现金流紧张，用粮主体建库驱动和能力都弱于去年同期。基差方面，盘面已由前期深度贴水转为升水，目前接近平水状态。整体来看，华北玉米减量和小麦播种进度缓慢逐渐成为新的交易点。总之，21/22年度认为国内谷物市场仍需要进口谷物进行补充，且北港2500的价格我们认为从明年5月份看安全边际较高，整体维持逢低做多思路不变。目前无合适套利机会，建议观望为主。

广州期货：库存处于低位，盘面维持偏强震荡

10月25日，哈尔滨玉米收购价为2250-2310 元/吨，较上一交易日持平；长春玉米出库价为2400-2450 元/吨，较上一交易日持平；鲅鱼圈平舱价为2600-2610 元/吨，较上一交易日上涨120 元/吨；锦州港平舱价为2600-2610 元/吨，较上一交易日上涨110 元/吨；石家庄玉米收购价为2620-2630 元/吨，较上一交易日持平；山东潍坊玉米收购价为2860-2920 元/吨，较上一交易日持平；广东蛇口港东北玉米主流价为2750-2770 元/吨，较上一交易日上涨30 元/吨。整体库存处于低位，玉米盘面维持偏强震荡。