现货挺价情绪支撑下 生猪期货小幅反弹

10月19日，生猪期货高位震荡运行，LH2201最终收于16375元 /吨，上涨3.34%。

昨日北方地区价格小幅下滑，集团均按计划出栏，散户抗价惜售情绪浓厚，部分屠企因圈存大压价收购，但压价难度大，预计短线市场价格稳中小幅调整为主。南方区域昨日继续补涨，华南市场养殖户出栏顺畅，体重普遍标猪水平，下游消费稍见好转;西南地区延涨，大猪需求增多，拉动标猪价格上涨，近期猪价仍有上涨可能。

当下仍然是产能释放期，除非养殖端出现大面积屠杀仔猪的行为，则 明年一季度前商品猪供给压力仍然较大。在生猪整体仍然处于熊市基调的 背景下，需要根据 10-11 月现货价格的走势和母猪产能去化的幅度动态的 评估明年猪价出现拐点的时间与高度。如果目前盘面给出的价格是合理的， 对于明年一致性的看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓， 这将对于远月构成利空。

操作上，建议关注近期现货价格上涨的持续性， 短期熏腊制品需求提前释放，现货挺价情绪支撑盘面，空单暂时离场或保 留一定底仓观望，中长期逢高布局 03 和 05 合约空单的观点不变，产业客 户后期可择机进场进行卖保布局。

机构观点

格林大华期货：建议观望为主

生猪利多因素：中央启动第二轮猪肉收储；屠宰量持续攀升，终端消费有所回暖；肥猪需求增加，养殖端再现压栏。利空因素：养殖产能持续兑现，四季度生猪出栏压力不减冻品库存高企，限制反弹空间；加速去产能，母猪淘汰冲击市场。

操作建议：观望为主，2201合约依托60日均线尝试少量多单参与；生猪2201和2203合约逢高偏空思路，2205以后合约逢低偏多思路。

大越期货：季节性消费回暖，短期反弹有望延续

冷冬效应加持，部分地区腊肉灌肠消费提前，北方降雪，影响运输，叠加季节性消费回暖，短期反弹有望延续。盘面上，01合约期价收在日线BOLL(20,2)上轨线上方，布林敞口向上打开，中期仍中轨线上方逢低做多为主。LH2201区间：15800-16500。

国泰君安期货：短期现货不确定性上升，盘面或再度震荡调整

近期生猪价格持续上涨，养殖端一致压栏意愿略有松动，同时价格的上涨一定程度限制需求的前移，短期现货不确定性上升，盘面或再度震荡调整；单边风险的提高，促使市场再度关注价差合理性，1-3价差持续走扩至1175元/吨。短期：LH2201合约支撑位15000元/吨，压力位17000元/吨。