国内消费难以提升 铁矿石期货偏弱运行

10月18日，铁矿石期货2201合约早盘小幅高开，开盘后全天价格震荡运行，最终报收于711元，下跌2.27%。

上周，铁矿石冲高至804 后回落，截止周五01合约收于723.5 点，较前一周下跌39.5点，夜盘再度下跌。现货方面，日青京曹港最低现货价格PB 粉877 元/吨，较上周上涨6 元/吨，超特粉538 元/吨，较上周跌7 元/吨。普氏指数125.45 美金，较上周上涨0.6 美金。基差周环比小幅走扩，截止上周，超特粉对应铁矿石01 合约基差25 点，较前一周扩大17 点。

机构观点：

中州期货：底部支撑减弱，铁矿石震荡偏弱

海外矿山发运量将回升，到港增加，压港严重，进入累库周期。澳洲发运1704.3万吨(-96.1)，发中国的比例89.44%(+2.48%)，巴西发运708.3万吨(-235.5)，澳巴发运合计2412.6万吨(-331.6)，全球发运合计3003.1万吨(-549.6)，发运量将回升。45港到港量2456.6万吨(+28.6)。在港船舶208条(+4)，创4年来最高值，后续库存压力增大。点钢网北方六港库存7957.23万吨(+117.08)，高低品粉矿和块矿累库，中品粉矿和球团降库；45港库存13898.19万吨(+478.89)，库存加速累库。

限产持续，钢厂复产预期调低，铁水产量变化不大，港口成交一般。进口矿周消耗量1860.81万吨(+11.2)，以疏港量推算的铁矿石需求为1871.94万吨(-47.39)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1513.54万吨(+13.44)，国内钢厂铁矿石库存10375.52万吨(+242.66)。最近一个交易日主要港口成交五日均值为102.82万吨(+7.04)，成交一般。

综合来看，2+26城错峰生产政策出台，能耗双控和限产减产继续，铁矿石持续承压。钢厂利润收缩，海运费下降，铁矿石底部支撑减弱，震荡偏弱。

瑞达期货：建议反弹择机抛空，注意风险控制

上周铁矿石期现货价格先扬后抑，周一I2201合约扩大涨幅，因本期澳巴铁矿石发运总量明显下滑，且周初部分钢厂继续补库，但随着周中两部门发布采暖季限产文件，唐山地区对烧结机生产和货物运输进行严格管控，市场对未来需求下降预期加强，矿价逐步下滑，另外本周铁铁石港口库存继续增加，且增幅扩大，整体供应偏向宽松。

操作上建议，反弹择机抛空，注意风险控制。

华泰期货：上下空间均有限，整体呈易跌难涨格局

供应方面，Mysteel 澳洲巴西铁矿发运总量2412.6 万吨，环比减少331.6 万吨；澳洲发运量1704.3 万吨，环比减少96.1 万吨；其中澳洲发往中国的量1524.3 万吨，环比减少41.3 万吨；巴西发运量708.3 万吨，环比减少235.5 万吨。全球铁矿石发运总量3003.1 万吨，环比减少549.6 万吨。

需求方面，Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率78.07%，环比上周增加0.55%，同比去年下降10.34%；高炉炼铁产能利用率80.66%，环比增加0.72%，同比下降12.25%；钢厂盈利率88.74%，环比增加2.16%，同比下降1.30%；日均铁水产量216.22 万吨，环比增加1.92 万吨，同比下降31.07 万吨。Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率54.01%，环比下降0.14%，产能利用率64.42%，环比下降0.44%，剔除淘汰产能的利用率为70.13%，较去年同期下降13.96%，钢厂盈利率77.30%，环比增加1.23%。

库存方面，Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为13898.19，环比增478.89；日均疏港量267.42 降6.77。分量方面，澳矿6711.30 增237.8，巴西矿4629.00 增246.3，贸易矿8188.90 增282.3，球团391.59 增6.79，精粉1021.74 降2.36，块矿2229.68 增159.38，粗粉10255.18 增315.08；在港船舶数208 条增4 条。(单位：万吨)。

整体来看，供应端，上周铁矿发运不及预期，叠加海运费高企且已跌至部分非主流矿成本线附近，若矿价持续下跌或将引起部分减量，而国产矿生产积极性也受到影响，因此铁矿总体供应增加缓慢。消费端，中国的压产仍将稳步推进，随着工信部发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022 年采暖季钢铁行业错峰生产的通知，后期钢铁冶炼受到采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制，国内铁矿消费难以提升。从价格来看，铁矿上下空间均较为有限，整体呈现易跌难涨格局，建议单边观望为主。