旺季补库接近尾声 白糖期货略有反弹

本周ICE原糖震荡反弹，周四，10月合约收于19.52 美分/磅，周环比上涨3.61%。节后，白糖期货低开低走，周五受外盘提振略有反弹，SR2201周五收于5846元/吨，周环比下跌0.07%。

国内食糖市场

8月估计，2020/21年度食糖进口490万吨，较7月上调40万吨。主要是受进口政策调整和前期国内外价差变化等因素影响，食糖进口增加超出预期。

7月下旬受“查帕卡”台风影响，导致两广局部低洼甘蔗倒伏，同时月底再现高温天气，致使局部地区旱情反复，对甘蔗生长不利。截至2021年7月底，本制糖期全国累计产糖1066.66万吨（上制糖期同期产糖1041.51万吨），其中，产甘蔗糖913.4万吨（上制糖期同期产甘蔗糖902.23万吨）；产甜菜糖153.26万吨（上制糖期同期产甜菜糖139.28万吨）。

国际食糖市场

国际糖业组织ISO预计2021/22年度全球食糖供应短缺380万吨。

巴西中南部8月上半月压榨甘蔗4462.3万吨，同比下降4.2%；产糖299.4万吨，同比下降7.48%；乙醇产量同比下降2.78%，至22.22亿升，糖醇比46.84%，上榨季为47.69%。巴西农业部下属的国家商品供应公司（Conab）预计巴西2021/22年度糖产量将下降至3690万吨，低于该机构5月份预估的3890万吨，比2020/21榨季年度下降10.5%。

国内食糖销售情况

截至7月底，本制糖期全国累计销售食糖786.17万吨（上制糖期同期495.72万吨），累计销糖率73.7%（上制糖期同期76.4%），其中，销售甘蔗糖650.19万吨（上制糖期同期684.3万吨），销糖率71.18%（上制糖期同期75.85%）；销售甜菜糖135.98万吨（上制糖期同期111.42万吨），销糖率88.73%（上制糖期同期80%）。

白糖进口

海关总署公布的数据显示，中国7份进口食糖43万吨，环比+1万吨。1-6月累计进口糖246万吨，同比+90万吨。中国7月份进口糖浆5.9万吨，环比-0.32万吨。1-7月累计进口糖浆29.1万吨，同比-25.02万吨。

综上所述，双节支撑现货，但旺季补库即将结束，后市进口压力依然较大，但国外糖价居高不下导致成本上升，维持SR2201合约5600-5900元/吨区间震荡思路。